ЕВРО ПО-ПРЕЖНЕМУ ДОХОДОВ НЕ ПРИНЕСУТ

Глава Европейского центробанка Марио Драги пообещал стимулировать рынки столько, сколько того потребует экономическая ситуация в Европе. Сторонники главы Европейского центрального банка в восторге, критики – в шоке.

Новости по экономике Европы в этот раз приходили с Мальты. Обычно тихий средиземноморский остров стал местом проведения выездного заседания руководства Европейского центрального банка. Как правило, ЕЦБ заседает в своей штаб-квартире во Франкфурте-на-Майне, но время от времени делает исключения – как, например, в этот раз для вступившей в еврозону в 2008 году Мальты.

Учетная ставка

По итогам заседания представители ЕЦБ объявили о сохранении на прежнем уровне учетной ставки. В зоне евро она сейчас находится на отметке в 0,05 процента годовых, что является рекордно низким значением для Европы и фактически означает, что размещенные на срочных вкладах евро никакого процента их владельцам не приносят.
Основанием для такого решения являются недавние статистические данные, показавшие, что в сентябре инфляция в Германии составила ровно 0 процентов, а в еврозоне ушла в отрицательную часть шкалы, составив минус 0,1 процента. Это еще нельзя назвать дефляцией, но это крайне далеко от уровня в 2 процента, который специалисты ЕЦБ традиционно считают идеальным показателем инфляции для европейской экономики.
Напротив, именно дефляции, т.е. снижения цен в большинстве секторов народного хозяйства, европейские банкиры боятся сейчас больше всего. Поэтому и сохраняют рекордно низкую ставку финансирования для банков, побуждая их, таким образом, как можно более щедро кредитовать предприятия по всей Европе, оживляя экономическую деятельность в еврозоне и подталкивая цены на товары и услуги к размеренному и последовательному росту. Впрочем, многие экономисты считают такую политику недальновидной. К примеру, проблемой экономики Испании является не нехватка пресловутых банковских кредитов, а невостребованность испанских товаров, их неспособность конкурировать с импортом, заполонившим внутренний рынок страны.

Европейская программа количественного смягчения

Но если итоги заседания ЕЦБ не стали большой неожиданностью для рынков, то последовавшая затем пресс-конференция на Мальте вызвала оживленную реакцию в финансовом мире, причем реакцию противоречивую. На пресс-конференции глава ЕЦБ Марио Драги объявил о том, что к декабрю Центробанк еще раз проанализирует ситуацию в экономике и примет решение о внесении изменений в условия европейской программы количественного смягчения.
Эта программа стартовала в марте 2015 года и включает скупку ЕЦБ облигаций государств-членов еврозоны на 60 миллиардов евро в месяц. Изначально программа была запланирована до сентября 2016 года и предусматривала вливание в европейский рынок облигаций более 1 триллиона евро. Но в рынок закачано уже 480 миллиардов, а опасные дефляционные процессы в Европе только нарастают.
И хотя наблюдается некоторое минимальное улучшение в экономиках Испании и Португалии, которым существенно помогла политика дешевых денег ЕЦБ, Марио Драги считает необходимым более решительно бороться с опасностью дефляции. Как он заявил на Мальте, «программа покупки облигаций достаточно подвижна в том, что касается объема, структуры и длительности». И чтобы не оставалось сомнений, добавил: «У нас есть воля и возможности использовать все инструменты, которыми мы располагаем».
Таким образом, главный банкир Европы четко дал понять рынкам, что готов расширять и продлевать программу скупки европейских облигаций ровно столько, сколько потребуется. Причем делать это, несмотря на имеющиеся риски и критику в финансовых кругах.

Сторонники и противники

68-летний Марио Драги, являющийся одним из самых влиятельных финансистов Европы, имеет немало сторонников и противников. Их споры обострились именно в последние дни, когда «Супер-Марио» прошел половину своего 8-летнего срока на посту главы ЕЦБ. Сторонники указывают на его решительность и готовность применять непривычные для европейцев меры, благодаря которым еврозона пережила тяжелый долговой кризис, не развалившись на части.
Напротив, критики указывают на то, что Драги нарушает традиционную финансовую дисциплину, наводняя экономику дешевыми деньгами, и вообще, несколько драматизирует опасность дефляции. Так, глава немецкого Бундесбанка Йенс Вайдманн считает снижение цен в еврозоне следствием падения мировых цен на энергоносители и не видит дефляционных угроз.
Что касается европейских бирж, то они внятно проголосовали в пользу решения Марио Драги. Фондовые индексы во Франкфурте-на-Майне и на других ведущих торговых площадках резко выросли, а единая европейская валюта подешевела по отношению к доллару, оказывая тем самым помощь европейским экспортерам.