ДОЛЛАРЫ, ВОЗМОЖНО, ВЫРАСТУТ В ЦЕНЕ

Федеральная резервная система США частично исправила сентябрьскую ошибку, недвусмысленно намекнув на свою готовность в декабре наконец-то начать нормализацию денежной политики.

Так что в скором времени сбережения в долларах, возможно, будут приносить доход. Однако, евро по-прежнему останется дешевым и сбережения в этой валюте ничего приносить не будут.
На мировом рынке заметно подорожала американская валюта и подешевела европейская. Произошло это вечером 28 октября сразу после завершившегося в Вашингтоне заседания руководителей Федеральной резервной системы США (ФРС). Курс евро, только что почти достигавший 1,11 доллара, за считанные мгновенья опустился до 1,09.

Назревшее решение

Столь бурная реакция участников рынка объясняется тем, что в опубликованном ФРС заявлении они обнаружили фразу про ее намерение на следующем заседании изучить вопрос «об уместности повышения процентной ставки». В переводе с завуалированного центробанковского языка на обычный это означает: вероятность того, что Федрезерв 15-16 декабря наконец-то приступит к нормализации американской кредитно-денежной политики, существенно возросла.
Вообще-то такой шаг давно назрел. ФРС с конца 2008 года, когда разразился всемирный финансово-экономический кризис, держит практически на нулевом уровне тот процент, под который снабжает ликвидностью коммерческие банки. Американская экономика уже вполне оправилась от того кризиса и явно не нуждается больше в неестественно дешевых кредитах. Поэтому многие наблюдатели исходили из того, что цикл повышения процентных ставок, который может растянуться на несколько лет, начнется еще в сентябре.

Почему Джанет Йеллен дрогнула в сентябре

Однако глава ФРС Джанет Йеллен и ее коллеги буквально в самый последний момент все-таки дрогнули – не столько из-за положения дел в американской экономике, сколько из-за ухудшения ситуации на мировом рынке, вызванного прежде всего замедлением роста ВВП в Китае.
Ведь любое повышение ставок в США делает более привлекательными вложения в американские государственные облигации, считающиеся самым надежным активом в мире. Это способствует оттоку капитала из других стран, прежде всего – с развивающихся рынков, что может отрицательно сказаться на мировой экономике, от чего, в конечном счете, пострадают и сами Соединенные Штаты.
Однако многие наблюдатели сочли сентябрьское бездействие Джанет Йеллен ошибкой. Рынки, аргументировали они, уже настроились на повышение ставок, а потому отказ от назревшего решения подрывает авторитет ФРС, выставляя банкиров, отвечающих за главную резервную валюту, людьми нерешительными. К тому же озвученные сомнения по поводу состояния мировой экономики усилили опасения участников рынка, что дела на планете действительно идут неважно, что опять-таки оказалось контрпродуктивным.

Аналитики будут следить за данными о рынке труда США

И вот теперь, спустя месяц, ФРС частично исправила ошибку. Она не могла без предупреждения сразу же поднять ставку, но зато недвусмысленно намекнула на готовность сделать это в декабре. К тому же она не повторила тревожную фразу из своего сентябрьского заявления о том, что глобальные экономические и финансовые события могут «ограничить экономическую активность».
«Изменив формулировки в своем заявлении, ФРС дала понять, что вполне готова к тому, чтобы поднять ставки на следующем заседании в середине декабря», – считает эксперт немецкого банка Helaba Ральф Умлауф. Однако окончательное решение еще не принято: все будет зависеть от тех макроэкономических данных, которые поступят в ближайшие полтора месяца, предупреждает валютный аналитик Commerzbank Антье Префке.
При этом она указывает на данные по инфляции и особенно на два отчета о состоянии американского рынка труда – октябрьский и ноябрьский. По традиции такие отчеты публикуются в первую пятницу месяца. Так что ситуация в известной мере прояснится уже 6 ноября. Если статистика покажет существенный рост числа новых рабочих мест в США, то вероятность декабрьского повышения ставок заметно возрастет, что сразу же приведет к дальнейшему укреплению доллара по отношению к евро. Но даже если на этот раз данные окажутся не очень хорошими или противоречивыми, отказ ФРС от экспансивной денежной политики и, соответственно, дальнейшее падение курса евро к доллару – дело предрешенное, убеждена Антье Префке из немецкого Commerzbank. Тем более, что Европейский центральный банк (ЕЦБ), в свою очередь, тоже недвусмысленно дал понять, что он-то продолжит политику сверхдешевых денег, способствующую низкому курсу европейской денежной единицы.